Viernes, 07 Marzo 2014 20:53

¿Existen las inversiones seguras? Destacado

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El escándalo de las preferentes destapó una realidad oculta durante años: cómo bancos y cajas vendieron productos de alto riesgo como inversiones seguras a inversores con escasos conocimientos financieros. En este artículo analizamos si efectivamente existen las inversiones 100% seguras.

 

Hace unos días vimos como el expresidente de Caja Madrid, Miguel Blesa, acudió a los juzgados a declarar por la estafa de las preferentes: unos productos de inversión de alto riesgo que se vendieron a inversores particulares como inversiones seguras sin informarles debidamente de los riesgos implícitos en la inversión. (Nuestros abogados os pueden ayudar a quitaros las preferentes pasar por el foro Reclamación nulidad Preferentes y swaps )

Esta noticia de actualidad suscita un debate: ¿existen las inversiones seguras?

Si nos preguntamos si existe algún activo financiero absolutamente libre de riesgo, la respuesta es tajantemente no. Incluso por tener el dinero en el banco usted asume un pequeño riesgo.

El Fondo de Garantía de Depósitos garantiza

la seguridad de aquellos ahorros en cuentas corrientes y en depósitos hasta un máximo de 100.000 por titular y por cuenta. Sin embargo, nadie puede asegurarle con una certeza absoluta que un buen día el sistema bancario colapse en bloque superando la capacidad del Fondo de Garantía de Depósitos.

Entonces, si no existe ninguna inversión totalmente segura, ¿cómo comparamos el nivel de seguridad entre una inversión y otra?

Aquí es donde entran las famosas agencias de calificación.

Las agencias de calificación se encargan de poner nota al grado de seguridad que tienen los productos financieros emitidos por bancos,  estados e, incluso, empresas.

En el caso de estados y entidades no financieras, estos productos suelen ser títulos de deuda, denominados en letras o bonos en el caso de los estados, o en obligaciones en el caso de las empresas.

Las calificaciones puestas por estas agencias son de dominio público y, aunque son muy útiles a la hora de juzgar la conveniencia de invertir o no en un determinado activo financiero, no son infalibles.

En mercado de calificación de deuda está dominado por tres grandes agencias: Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch. Entre estas tres empresas se aglutina más del 90 por ciento del mercado.

A la alta concentración del mercado hay que añadirle los fuertes conflictos de intereses existentes entre las diferentes partes. Las empresas que emiten estos títulos de deuda son las que se encargan de contratar y pagar a las agencias de calificación por calificar la deuda u otros instrumentos de inversión que piensan emitir.

En principio la agencia de calificación impondrá una calificación objetiva. Sin embargo, existe un incentivo para la agencia para actuar con cierta benevolencia con la empresa, ya que si la agencia se muestra “poco colaborativa” es probable que en el futuro la empresa opte por contratar a otra agencia de calificación diferente.

Este conflicto de intereses motivó que apenas días antes de que en 2008 el Gobierno de Estados Unidos rescatara a Fannie Mae y Freddie Mac, las dos principales agencias hipotecarias privadas del mercado, éstas tuvieran la calificación más segura posible. O que días antes de quebrar, Lehman Brothers tuviera una calificación positiva.

Entonces, ¿cuál es la inversión más segura que existe?

En los mercados, la inversión más segura de referencia son los bonos de tesoro de Alemania. De hecho, para determinar la prima de riesgo del resto de los países europeos, se utiliza a bono alemán a 10 años como referencia.

Sin embargo invertir en los activos más seguros puede no ser un buen negocio. En finanzas, si se asume un riesgo mayor se recibe una rentabilidad también mayor.

Lo importante es lograr un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. Por ejemplo, un bono alemán que pague un uno por ciento anual puede ser una peor inversión que un bono español que pague el triple.

Es cierto que el bono alemán es más seguro que el español, ¿pero justifica esta seguridad que el bono español pague tres veces más intereses que el alemán? A cada inversor le corresponde responder a esta pregunta según su perfil individual.

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